comex白银单位_白银的单位是什么

1.伦敦银的历史

2.白银套利的策略方案

摩根大通是因为不让白银涨其目的是为了操纵市场或拯救美元，最终目的还是为了获取高额回报。

摩根大通为了操作炒价而不让白银涨，当白银上涨时投资者大量买入，摩根大同就会趁机以较高的价格卖出，打压白银价格。白银价格很快就会停止上涨，人们就会转向卖出，这时摩根大通再以比他们出售时更低的价格回购他们之前卖出的头寸。

因为在JPM买入白银的整个时间里，它仍然通过维护和管理其账面的空头头寸来操纵COMEX银价下跌——用COMEX期货做空白银，然后在市场上用低价购入实物白银，这真是个完美的策略。

巴特勒指出，在过去的10年里一次次地用这种操作手法来阻止白银和黄金的上涨。该投行从来不会在下跌过程中进行抛售，只在价格上涨时才会出售，摩根大通的这一套操作手法几乎是不亏。

近10年来，他们从未在这样的操作中出现过亏损，只有赚多赚少的区别。那么，在白银价格大幅上涨时究竟能够赚多少钱呢？

对此，巴特勒指出，白银价格每上涨1美元，他们就能够赚取7.5亿美元。这么丰厚的回报也是他们积极参与其中的唯一原因。他们的目的是为了操纵市场或拯救美元，最终目的还是为了获取高额回报。

过去五年，摩根大通积累了史上最大的私人储备实物白银——5亿盎司!也正因具有庞大的白银储备，所以它能够在市场中轻易地在背后操纵白银的价格。而投资者们往往对这一切完全不知晓，只有在事后才可能发现。

当该投行操纵白银价格下跌时，由于找不到原因，投资者往往会因为价格下跌产生的悲观情绪而选择离场。又因为全球实际的负利率，经济领域的复工困难，都使得优质的投资目标不好找，白银的避险属性正好可以炒作。

伦敦银的历史

现货白银的手续费分为2部分，一部分是平台的固定费用即为点差，现货白银的标准点差是0.04美元，交易1手所需的点差费用是200美元。现货白银手续费另外一部分是代理商收取的费用一般情况都是每标准手收取30-50美金不等，有的代理收的比较高，至高的我知道的有100美金的。手续费只在建单时收取，平单不收取。这两个部分加一块就是投资者做一单的成本了。现货白银是以1:100的杠杆比例进行交易的，资金利用率高，当然放大收益的同时风险也跟着放大了。

现货白银手续费除了交易手续费外，可能涉及的手续费有：当前延期费率、提货费、交货费。

白银套利的策略方案

伦敦银 (LOCO LONDON SILVER) 简介

白银与黄金一样，都是可以作 24 小时买卖的投资商品，全球的主要市场包括 : 伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥及香港等地。

早在 17 世纪，伦敦已经开始有实货及期货白银买卖，伦敦市场每天都会定出定盘价钱，让买卖相方以定盘价钱结算。虽伦敦市仍然是最活跃的实货市场，现时多数交易都以合约 ( 纸白银) 的形式于美国COMEX市场完成，而白银现货价格则由 COMEX 定出。

白银价格主要由供求所影响，近年白银出现供不应求，令白银的基本面偏强。但由于白银也是有形资产，有保值作用，故亦受通货膨胀、财政赤字、全球利率等因素影响。

价差回归策略方案

一.策略基本原理

国外市场除了COMEX白银外还有伦敦银、香港银等市场，从流动性和交易成本的角度看，COMEX白银最适合套利。

国内外白银价差波动范围更大，因此固定开平仓点的策略不适合国内外白银套利，用震荡类指标作为开平仓信号效果非常好，但本质上都是利用价差回归策略。

二.收益率分析

国内外白银套利交易的标的资产为上海黄金白银TD和COMEX白银主力合约，国内外白银套利有以下两个特点：

（1）报价单位不一样，计算差价时候需要折算到统一的价格，国内白银TD按照元/千克报价，而国外COMEX白银按照美元/盎司报价，因此需要将国外价格*人民币汇率/31.1035*1000进行折算后在计算价差。

（2）合约单位不一样，建立头寸时需要匹配重量，国内白银TD一手是1千克，而国外COMEX白银一手合约为5000盎司，由于国外合约远大于国内合约，建立套利头寸先确定国外市场合约手数后再确定国内合约手数，此时误差只有1千克。

不同于黄金价差稳定围绕0值波动，国内外白银价差波动范围更大，因此固定开平仓点的策略不适合国内外白银套利，考虑震荡类指标作为开平仓信号。

设初始资金1000万，考虑外汇因素、交易手续费、金交所延期费，用布林通道对2011年4月至2012年3月历史数据进行测试，对国内外白银用布林带震荡交易策略，当价差高于布林上轨做空，当价差低于布林下轨做多。

开仓时用三倍杠杆资金规模建仓，由于国外白银合约较大，先计算出三倍杠杆下国外建仓手数，再根据国外持有的规模推算出国内需要买入手数，在这种情况白银套利单位的误差只有1千克。

由于白银行情波动大，需要考虑从盈利的市场抽取紫金弥补亏损的市场，在此不考虑换汇手续费，当国内外一个市场资金少于总资金的30%或者大于总资金的70%时，按照5:5的比例换汇平衡。

图一：白银套利收益率曲线

图二：图二：白银价差走势图（2010-2011年）

动态价差回归策略方案

对国内外白银价差使用布林带策略能达到较好的效果，在上文的策略中，我们简单的以布林带作为交易策略，并且固定的使用三倍杠杆开平仓进行交易，虽然测试效果良好，但是仍然有改进的空间。　　一方面，由于套利交易属于低风险的策略，三倍杠杆资金利用率并不充分，另一方面尽管国内外白银价差均值回归特性稳定，但仍会存在偶尔的价差扩大现象，因此考虑布林带策略上增加仓位控制。　　从价差的波动性来看，国内外白银价差的均值并不稳定，用固定点位作为仓位控制的标准不适合（这也是我们用布林带策略的原因），因此考虑动态价差回归策略：　　（1）开平仓信号同上文的布林带策略——即突破2倍标准差上下轨道以三倍杠杆进行交易；　　（2）在此基础上，以布林带的3倍标准差作为加仓信号——如：做多价差时，价差进一步突破3倍准备差的布林下轨，再加仓。　　（3）最大使用5倍杠杆。　　收益率分析　　同样，考虑两个手续费、上海黄金的延期费、汇率因素，设初始资金为1000万，对2011年4月至2012年3月历史数据进行测试：　　图三：

在的布林带系数下，不考虑冲击成本的条件下，对2011年4月至2012年3月历史数据进行测试，剔除白银跌停日期的价差，在一年不到的时间中价差动态回归策略收益率为96.2%，比布林带策略提高18%的收益率。