11月21日现货白银_今日白银现货交易价格

1.聂云宸个人经历？

2.股票——“熊市”和“牛市”的由来

3.工商银行mAu(T D)的手续费是多少？

纽约市场金银异动 杭州铂金饰品水涨船高

随着十月婚庆高潮的临近，这几天到商场选购珠宝饰品的顾客也逐渐增多。正准备婚礼的吴**发现，前几天犹豫不决的一件铂金饰品价格突然调高了不少，同样的饰品要多掏些钱才能买了，悔不当初。

“铂金饰品涨价已不是稀奇事了，今年来每隔段日子就会上调，但幅度都不是很大。”杭州大厦钟饰商场相关负责人告诉记者，相比黄金的涨涨跌跌，今年来铂金的涨势很平稳，一直是小幅度稳步上涨。这个星期一，老凤祥专柜的PT950铂金从417元/克上升为426元/克，仅涨了2%左右，但它今年来已调整了十来次。

首饰涨价和美元有关

据了解，铂金饰品今年来不断上调，与国际市场贵金属价格不断上涨有关。

因为美元疲软，铂金、白银和黄金等贵金属价格今年以来一直在持续上涨。“美元贬值，美国相关的金融资产需求将变弱。”瑞士第一波士顿证券一位金属分析师在纽约说道，“如果你是一个外国投资者，预期美元下跌，你买美国国债的可能性就会变小，那么，你就会选择替代品种，而黄金是其中之一。”据统计，今年以来，黄金价格上涨了21%，同期美元对包括欧元在内的六种主要货币汇率下跌了6.8%。也就是说，美元每下降1%，可以促发黄金上涨大约3%。而从2001年4月到2004年11月，这一比例是1%对1.5%。

相比黄金，铂金更为稀缺珍贵，年开量仅为黄金的二十分之一，而一盎司的铂金需从10吨的铂金矿石中历经5个月才能提炼出来，因此在贵金属中是价格最高的。

铂金饰品还会继续涨

分析人士认为，铂金的价格将随着其他贵金属的价格一起继续上涨，而铂金饰品的价格也会水涨船高。

目前的杭州市场上，明牌、谢瑞麟、周大福等部分品牌的铂金饰品价格仍按兵不动，业内人士分析，这是因为国际市场变动影响到商品终端价格需要一定时日，过不久肯定会有所上涨。

这个说法得到了杭州明牌珠宝公司负责人虞先生的证实，“目前还没收到总公司调价通知，但这四五天肯定会上调的。”今年年初，明牌PT950铂金的价格还是300多元/克，目前售价已达到395元/克。

贵金属投资有“钱途”

另有最新的消息显示，9月5日纽约商品黄金价格一扫近日的颓势，而白银则延续了近期的强势，12月份交货的黄金期货价格每盎司上涨14.30美元，收于646.90美元。黄金现货价格每盎司上涨14.10美元，收于638.50美元。另外，12月份交货的白银期货价格每盎司上升7美分，收于13.14美元。有报道指出这是各种投资基金由于担心美国经济，入市大量买进黄金和白银所造成的。

昨日国内A股市场上，类股票领涨大盘，金银锌相关类公司都有较大的涨幅，其中黄金股鲁黄金(600547.SH)以涨停价收盘。

聂云宸个人经历？

有横琴稀贵商品中心，青岛正元恒邦贵金属交易中心，湖南华夏银都大宗商品交易中心，四川川商商品交易中心，广东国际商品交易中心，新华上海贵金属交易中心，湖南银楼现货商品交易市场。

介绍：

即期外汇交易，又称为现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。

交易方式：

上海外汇即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。企业通过进行与现有敞口头寸数量相等，方向相反的即期外汇交易，可以消除两日内汇率波动给企业带来的损失。

盈利方式：

现货交易简单来说就是通过价差来获利，比如炒外汇炒现货黄金都是现货，这种方式比起购入实物银然后等待几年后的涨价再进行抛售赚钱而言，要方便很多，因为价差在一天之内会形成多次波动，加上双向交易机制，如果操作稳定的话，1个标准手1天就可以轻松获利3000元以上。

股票——“熊市”和“牛市”的由来

2017年，胡润研究院发布首张“30X30”创业领袖榜单，30位30岁以下的创业领袖入围。在这份榜单上，有“国民老公”王思聪这样万众瞩目的富二代，也有ofo创始人戴威那样的名校精英，“领袖”们多从事IT、人工智能、虚拟现实等高科技行业。

聂云宸

群星之中，卖奶茶的聂云宸显得普通极了。

聂云宸出生于江西一个普通家庭，初中随父母来到广东江门，读了一所普通大学。父母都是工程师，为人严谨。在这样的家庭氛围中，聂云宸的人生貌似应该按部就班、规规矩矩。

然而，聂云宸偏偏是个“闲不住”的人。高中时，他就想创业，并在19岁那年开了一家手机店，从此偏离“正常”人生路。

“我觉得创业对于我是天生的一种性格。”对于“商机”的判断，聂云宸也许更多是直觉的冲动，但不得不说，他也确实有一种常人难得的敏锐。

喜茶创始人聂云宸

聂云宸开手机店的那年，正是国内智能手机发展的关键一年。2010年，具有跨时代意义的iPhone 4上市，谷歌安卓系统开始崛起，诺基亚勉强焕发着最后的荣光。

聂云宸起初想得很简单，除了卖手机，还可以靠越狱刷机挣钱，一次收两百，这样的无本生意听起来简直钱途光明。

然而，因为选址偏僻，无人问津。

聂云宸做了一个大胆的决定——所有刷机服务全部免费！

聂云宸

“顾客不来，这不是他的错，是我们的错，我们没有让他知道我们。现在他来这里受到免费服务了，说不定以后就有机会成为我们的客户。”

这是活脱脱的互联网思维啊！因为免费服务，顾客果然多了起来。有些人不好意思，会买点手机壳等配件以作“补偿”。

聂云宸发现，这样的套路，竟然成就了一门更好的生意：配件无需售后，消费频次高，而且成本低、毛利率高，库存压力小。

聂云宸

就这样，他挣到了人生第一桶金，也挣到了喜茶最原始的启动资金

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当人们发现喝杯奶茶要排队两小时以上时，喜茶火了。

2017年2月，喜茶在上海人民广场开了第一家店，开业后的一个月里，创下了“买一杯排队七小时”的记录。上百人排队，3个排队区，现场黄牛或兜售排队、或加价转卖现货，一杯30元的奶茶能卖到100元。

此后，喜茶每在一个新的城市开店，都会引发如潮的排队盛况。

喜茶登陆北京当天，正值八月暴雨，糟糕的天气也没能阻挡消费者对这杯“网红”奶茶的热情，雨中等待4个小时，甚至到了晚上还排了一个多小时队伍。

喜茶门店派对

时针拨回到2012年，回到喜茶的起点。

21岁的聂云宸带着开手机店攒的20万元，在广东江门一条名为江边里的小巷开了一家奶茶店。店面只有30多平米。开业初期，生意冷清，最惨的一天只有20元营业额。

聂云宸

这一幕和手机店一开始的窘境何其相似。不过，手机店的创业经历教会了聂云宸随机应变——很多事情无法预料，但可以改变。那么，奶茶店该怎么变？

聂云宸问了自己一个问题：“如世界上没有人开过奶茶店，我第一个开，我会怎么做产品、选料、做流程？”

上世纪90年代，随着台湾珍珠奶茶进入大陆，内地茶饮连锁行业开始兴起。最初的奶茶用各式粉末冲调而成，得其味而无其物，被称为“粉末时代”；日后不断演变升级，coco都可、快乐柠檬等传统奶茶品牌开始出现，有了真正的茶叶，有了各种水果，有了更复杂的配方，但使用的奶还是以粉末为主。

“虽然这个粉末是合法的，但我不想用。为什么大家要把粉末吃进肚子里？”聂云宸直言，不用粉末是研发喜茶的出发点。

为此，聂云宸花了半年多时间去调试，“从零开始，没有任何基础，光是了解奶茶的结构就花了很长时间”。

终于，市面上第一款不加粉末的奶茶诞生了——喜茶首创芝士奶霜茶，使用新鲜芝士块和鲜奶打制，原茶茶叶现泡好茶，喝之前先抿一口醇浓的奶霜，全新的形态和口感使这款产品一经推出，便大受欢迎。

聂云宸结束了茶饮行业近30年结构几乎不变的奶茶时代，通过奶盖茶系的创新让这个传统行业焕发新机，重燃大众对茶的消费热情。

聂云宸

新茶饮时代到来了：

口碑起来了，喜茶从江边里走出，开哪火哪，2016年更是一口气开了50家店，年营业额过亿。2017年，喜茶一路向北，在上海迎来高光时刻，成为了全国年轻人都想喝一杯的“网红”奶茶。

喜茶门店派对

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单店日销量超2000杯，外卖月销量最高达5000单；月营业额最高超过300万，一天能做到10万元流水，坪效超过星巴克；全国总门店数超100家；融资超5亿，估值超过60亿。

这是喜茶在这两年时间内交出的成绩单。

“很多品牌不是死在扩张的速度上，而是死在最后势能不够。”在聂云宸看来，喜茶的势能很足。

“喜茶最核心的是产品。”聂云宸认为，做产品不是为了创新而创新，而是应该从本质上去提升产品。在他眼中，最重要的事只有两件——上市前的筛选和上市后的迭代。

为了保持头部品牌的地位，喜茶的创新压力极大。据悉，喜茶有30人左右的研发部门，下设茶饮研发实验室、烘焙实验室、茶叶品评室和品控化验室。聂云宸曾公开表示，喜茶一年大概会研发100多款产品，但最终面世的不到10款。

喜茶的菜单基本上每年都会有一次比较大的迭代，从早期十多个类别、50多款产品，一路精简，茶饮只有明星产品芝士茗茶、鲜茶水果、波波茶、纯茶这四大系列，数量约为普通奶茶店的一半。

聂云宸

从喜茶的产品结构可以看出，除了首创的芝士奶霜系列外，其他都是经受过市场考验、当下最流行的爆款——口感丰富的各类水果茶、新晋网红“波波茶”。

尽管因此被奈雪冠上了“抄袭”之名，但对于“一向以市场结果说话”的喜茶来说，这只不过是一个理智而正确的市场选择。

毕竟，消费者买单的原因不只是“好喝”，更因为：这是“喜茶”。

90后聂云宸深谙同龄人的心理。

年轻消费者追求新奇和潮流，“一杯难求”成功地激发了他们的好奇心和从众心理，使品牌在互联网上被消费者自发地传播、分享。

喜茶也借势而上，不仅大手笔地在社交媒体上投放广告，而且与耐克、杜蕾斯、美宝莲、佳能、深航等多个品牌跨界营销。充足的曝光量带来巨大的流量，线上线下互哺，真金白银滚滚而来。

聂云宸

喜茶耐克联名营销

更深入地来看，这群年轻消费者不仅仅满足于产品本身，更追求消费对自我的品味和身份的认可，注重自己内心的感受，并乐意与消费场景产生互动。喜茶在一定程度上满足了这种需求，获得了消费者的认同和好感。

“从产品到门店都是消费者整体体验中的环节，而每家门店的设计，都是一个灵感诠释的过程。对于茶饮店来说，门店是品牌唯一的体现窗口。”聂云宸说，“每开一家新店，我都极为重视。”

每进驻一座城市，聂云宸都会亲自带队，认真研究该城市的地理人文，选择先在城市最知名的核心商圈开店，树立喜茶的品牌形象，成功赢得当地年轻人的认可，再下沉扩散。

为了迎合年轻消费者的多元化个性，不同于以往奶茶店几十平米的档口小店模式，喜茶的主打特色门店都在100平米以上，并且被设计成不同风格的主题，如LAB店、黑金店、粉色店、DP（Daydream Project）店等。主题店将消费者带入沉浸式的空间场景，这个空间不再是一个消费空间，更是一个独特的、有共鸣的社交空间。

今年8月北京首家DP店落户中关村，名为“茶寮听雨”，数百根镜面如水墨泼画倾泻而下，风势雨意铺面而来。

聂云宸是个处女座。

他会为了调试产品，每天喝下不少于20杯奶茶；会因为“喜茶没有恋爱的味道”这样无厘头的评论而一直辗转难眠；会因为自家外卖送错了货而气得砸电视；会不放心别人而一人身兼数职、亲力亲为，从Logo设计到门店装修风格，他都亲自在电脑上画出…

聂云宸

“我热爱我的品牌，所以我会保护它，就会有攻击性。”

前段时间，奈雪の茶（以下简称“奈雪”）创始人彭心公开点名喜茶抄袭其多款产品，聂云宸也是毫不客气地留言回怼，声称对方在“无病呻吟”。

或许正是这种性格，聂云宸对产品和品牌要求极其严苛，更倾向于集中管理，这使得喜茶只有直营店，坚决不接受加盟。

在喜茶出现之前，传统奶茶行业的一大特点是大规模加盟开店。

加盟意味着产品标准化、便捷快速，但往往导致供应商的话语权极大。有无新品研发，很大程度上取决于供应链企业而非品牌自身。

喜茶则将主动权掌握在自己手中，通过市场第一手的消费反馈，向供应商提要求，甚至打造自己的供应链系统。

聂云宸曾明确表态，喜茶很少用供应商提供的样品，而是在供应链上坚守“从消费者出发，反向定制”的原则。

聂云宸

2016年获得超一亿元的A轮融资后，聂云宸宣布喜茶将建立自己的茶园、供应链和培训学校。喜茶团队不仅深入到供应链上游进行茶园直，还根据市场需求出资定制和培育专属茶叶，改良土壤、改进种植和制茶工艺，从而确保产品品质和独特口感。

如今，喜茶的茶叶供应商遍布印度、、河南、广西等地，还在不断增加，茶叶货量也从最初的少量买卖到月均几十吨，一家店一天的茶叶消耗量是一家普通茶馆的20倍。平时卖到几千块钱一斤的茶叶，喜茶通过对供应链的把控，最终以一杯二十元左右价格的饮品呈现给顾客。

2017年，喜茶启动数字化管理，上线ERP系统，进一步规范物流中心购、库存、配送管理标准作业流程，打通信息流，合理购补货、减少库存压力，实现供应链效率最大化。

2018年，喜茶完成4亿元的B轮融资，资方为美团点评旗下产业基金龙珠资本。

这次融资用来做两件实事。一是上线外卖服务，还推出了自主研发的点单小程序“Heytea go”，可实现提前预点单，缩短消费者等候时间，改善消费者的购物体验；二是进军海外市场，11月首站登陆新加坡，其他海外市场门店也在紧锣密鼓地筹备当中。

11月10日，喜茶顺利“出海”，其新加坡首店正式开业。仅仅一周内，就以日均销售2000-3000杯的亮眼成绩，在狮城掀起了一轮疯狂排队的热潮。

当喜茶还只是江门一家小店时，聂云宸就曾激励店员，“这是一个品牌诞生的地方”。

当时，大家都笑了。

谁也没有想到，五年后，在无资本无未来的创业风向下，喜茶在没有依靠任何外来资金和借贷的情况下，靠自身的盈利能力发展壮大。两轮锦上添花的融资后，聂云宸不仅创造了一杯估值超60亿的奶茶，搅动了一个千亿级别的大市场，而且扬帆出海，拉开了中国茶饮大航海时代的序幕。

《经济学人》杂志将喜茶喻为“中国的星巴克”。

对此，聂云宸谦虚地表示，喜茶从来没有要成为星巴克；接着，他又不谦虚地反问：为什么一定要做成星巴克？说不定可以比星巴克更好！

相较遍布全球、在中国就有数千家门店的星巴克而言，喜茶似乎太年轻了些。但是聂云宸的愿景并不遥远。

Euromonitor数据表明，根据目前新中式茶饮店的运营情况判断，未来行业龙头门店总量可达1000家左右（约为星巴克的1/2），而平均单店年销售额有望达到1200万元（约为星巴克的2倍），年销售收入有望达到120亿元以上，与星巴克销售体量相当。

中国是茶文化的发源地，是世界上唯一的乌龙茶、普洱茶的生产和出口国，也是世界上最大的绿茶生产和出口国。尽管传统茶饮行业曾长期面临“七万茶企不敌一家立顿”的尴尬局面，但如今，以喜茶为首的新茶饮蓄势待发，潜在市场规模高达千亿元，并有望成为与星巴克一较高下的国际品牌，这让聂云宸备受鼓舞。

聂云宸

“以传统文化和茶的底蕴为基础，不止是中国，希望把茶带向世界。”低调的聂云宸终于没有掩饰自己的野心。

相比云巅之上的创业神话，聂云宸脚踏实地，坚持“一切以产品和顾客为核心”，将传统生意做出了新意，对习以为常再创新，在传统的中国茶饮行业，一步步带领喜茶走向年轻化和国际化。

“保持成长，干翻一切”，这就是聂云宸的奋斗。

工商银行mAu(T D)的手续费是多少？

所谓”牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。所谓”熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡。延续时间相对较长的大跌中。 道·琼斯根据美国股中的经验数据。总结出牛市和熊中的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间。

牛市第一期。与熊市第三期的一部分重合，往往是在中场最悲观的情况下出现的。大部分投资者对中场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析、预期中场情况即将发生变化，开睛逐步选择优质股买入。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从巨目抛售者平中流到理性投资者手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资中，整个市场交投开始活跃，这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们人市的兴趣。

牛市第二期。这时市况虽然明显好转、但熊中的惨跌使投资者心有余悸。中场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。这段时间可维持数月甚于超过一：主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。

牛市第三期。经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加。越来越多的投资人进入市场。大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入。市场情绪高涨，充满乐观气氛。此外，公司利好的新闻也不断传出，例如盈利倍增、收购合并等。上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。同时，炒股热泪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股人军。当这种情况达到某个极点时，中场就会出现转折

熊市第一期。其初段就是牛市第三期的未段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上真真的各种利好消息到处都是。公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的活，大跌就可能出现。在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的问调。其实，这是股中大跌的开始。

熊市第二期。这一阶段，股票市场、有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”，一方面市场上热点大多，想要买进的人反而困难以选择而退缩不前，处于观望。另一方面更多的人开始急于抛出。加剧股价急速下跌。在允订进行信用交易的市场卜．从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融人资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分。因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之。

熊中第三期。经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。各种真难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。 在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧。由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能件已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购人低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。 一般来说，熊市经历的时间要比牛中短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较人的区别。回顾1993年到19年这段时间，我国上海、深圳证券经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转

历史上的熊市

一、1883年(清朝光绪9年)上海因股票引发的金融风潮

大多数中国人直到1991年之后才知道股票市场里有这么多名堂，其实，早在清朝1882年中国人就开始炒股票了，同样玩得心跳。当时虽然没有什么证监会，没有那么多券商的营业所，但利之所驱，市民们除了抢购招商局，开平矿务局这些“绩优的蓝筹股”外，即使一些中小企业，只要有股票发行，市民就竞相枪购，似乎只要枪到股票就能发财，这个劲头和一百多年后深圳抢购股票的劲头一模一样，只是规模没有那么大就是。当时的报纸上和现在一样，专门开辟专栏介绍各只股票，正式有案可查的股票，一年间就上市了16家，筹措到白银300万两。其中，有些大户是向外国银行和山西钱庄借钱(时髦话叫融资)来抢购股票的。问题也就出在这里。

任何事物，都有一个乐极生悲，兴衰交替的过程，导火线是一家金嘉记丝栈的大商号亏损56万两白银突然倒闭，牵涉到40家借钱给它的钱庄收不会，于是钱庄取旧债未收回之前，不再发放新债。这样又引起借贷无门的40多家企业先后倒闭，而经营股票和房地产的广东佬积欠了钱庄150万两白银而宣告破产，牵连22家钱庄。加上中法战争即将爆发，一向把钱拆借给钱庄的外国银行和山西票号停止再借钱给钱庄。于是爆发了一场滚雪球般的金融危机。钱庄从78家降到年终的10家，停业的企业商号多达四百家，没有倒闭几家种企业的股票价格狂泻。

二、1910年上海的“橡胶股票风潮”

二十世纪初，橡胶工业类似现在的新经济，十分火红，那些在南洋群岛(印尼、马来亚)开发橡胶种植园的发了大财。于是上海滩上的外国流氓和外商银行，勾结当地的买办装模作样地在南洋某地找了块并无橡胶的空地，甚至连空地也没有，就在上海组织所谓的南洋橡胶开发公司，大肆发行股票。

其中要算一个名字叫迈扁的英国人胆子最粗，不愧是海盗的传人，在十里洋场开设了一家橡胶开拓公司，声称在南洋拥有很多个橡胶园，应诺每个季度发放高额股息，又说他那家公司的股票可以随时向银行抵押借款，可靠得不得了。

于是搞得那些发财心切的人们如痴如醉，其中包括末代的清室官僚、各地来上海的土财主，洋行买办，薄有积蓄的中小职员，甚至和尚尼姑等等。于是面值100荷兰盾(相当白银60两)的股票被炒到超过面值的17倍。1910年3月份，更上涨到20倍左右。此时，英国人迈扁赶紧快手快脚地将手中的股票全部抛售一空，哄骗公司里的中国职员说自己有急事要回国处理。

谁知道，一去不复返，再三寻找也无下落，再查帐目，已经空空如也。于是，顷刻间，股票成为废纸一张，银行立即拒绝给股票作任何抵押。

被牵连的三家大钱庄被迫倒闭，很多人倾家荡产，连英国大地皮商兆丰也遭了泱，不得不将私人财产兆丰花园拍卖抵债，一半卖给圣约翰大学办学校，一半卖给租界当局开辟为兆丰公园。

三、1921年上海信托公司和泛滥而导致的金融风潮

1921年兴起了一股证券物品和信托公司热，光是11月份一个月里，就设立了38家，每隔十几天就有一家信托公司开业。这些都不是经营正常的物品或证券交易，而是从事其他的的股票，有相当一部分还以本所的股票作投机。往往今日刚刚成立，明日就将股票上市，故意抬价，获得数倍的暴利。而银行和钱庄也热中与将钱借给投机者，以证券抵押来借取现金，以两个月为限，赚取高利贷。

那些新设立的信托公司，大部分不具备金融公司的基本条件，本身没有多少资金，而同样以本公司的股票做投机买卖。一方面将信托公司的的股票作为的投机筹码，另方面以的股票想信托公司押借款项，互相利用，狼狈作奸，实际上是将信托公司与的命运捆在了一起。

和信托公司这样的兴风作浪，造成整个社会的投机风气，致使正当的工商业无法进行正常的营业，一些工薪阶层也盲目跟进，血本亏损。

于是出面干涉，到1922年12月，112家大部分破产倒闭，只剩下了上海证券物品等6家，而信托公司从70多家变为2家。投机失败而自杀者时有所闻。总共损失资金达两亿元。

四、1924年的上海公债风波

1921年上海信交风潮的恶果之一，就是使股票信誉扫地，迅速膨胀的公债取代了股票在证券市场上的地位，成为证券的主要交易对象。当时上海已集中了全国财富的绝 大部分，要在国内筹集资金，就得靠上海，当时发行程序是：财政部发行的公债、国库券以对折先向银行抵押，然后送到证券开拍，开拍后的行情一般在面额的六折左右，然后再以低于行情的10%或15%与银行结价，银行所谓利润是很可观的。

所以银行不仅乐于承担这种类似“包销商”的角色，还自己大量购入公债。由于发行公债收到的现金，只是债券票面价值的60-70%，因此投资公债获益颇丰，加上公债可以进行三个月的期货交易·对于敏感的证券市场来说，在三个月内，任何政局变动、战争、财政状况、债务前景等都会引起市价波动，一些有政治背景的势力集团，故意制经济情报和和散布谣言，真真、虚虚实实造成行情动荡不定，市价变化莫测，更增强了证券交易的投机气氛，交易额十分巨大。

随着投机的炽烈，由投机而引发的交易风潮也不可避免，其中影响最大的就是1924年京、沪证券的公债风波。

1924年7月，随着市场银根松驰，公债交易价格不断上涨。北洋发行的各种公债平均涨幅近20多元，7年长期公债现货价格涨势更猛，从46元到77元，但进入8月份以后，市场七盛传江浙战争即将发生，人们担心一旦爆发战争，公债不能兑现而受损失，便纷纷抛售，投机者趁机推波助澜，公债价格一泻干里，仅在8月15日至20日短短五天各种公债价就分别下跌了5、6元至10多元不等。

此次风潮，所在地的北京震动最大，北京的证券在8月份两次停市，而9月份的期货交割时，由于交易者损失惨重，拒绝进行交割，迫使停市4个月

五、1929年10月美国股市大崩溃

历经25年的熊市才回到原有的指数

丘吉尔目睹股灾的序幕

买空卖空加剧股灾的发展

亡羊补牢，国会立法整顿股市

美国纽约证券是世界上最大的证券，它的道·琼斯指数(及以后的纳斯达克科技股指数)不光是美国经济的晴雨表，也是世界上大多数股票市场的风向计，一荣俱荣，一败俱败。

1929年10月的那次股市暴跌，当时不论是美国的股市投资者，还是世界上其他的股市投资人绝对不会想到的是，1929年9月3日是股票平均价格最高的一天，股市大崩溃以后，要等待整整25个春秋，股价才恢复到1929年的最高水平。

中国的股市虽说也经历过几次熊市，但最多也不过是两三年时间，因此很难想象漫长的25年熊市是怎样熬过来的？如果不吸取美国股市的教训，谁能保证中国的股市也步美国历史的后尘呢！因此有必要把这次股灾的主要原因找出来。

狂热引起灾祸

如果不是这次股灾的发生，美国是不会下决心整顿证券市场，成立证券管理委员会并制定出一个又一个有关监管证券的法律。也就是说，大家终于认识到如果控制不住无法无天的狂热，下一场戏必定是股灾。

这场股市暴跌起源于席卷美国股市行情不断上涨。从1928年开始，股市投机成为一种全国性的业余爱好，1929年1月2日，纽约证券新年后的第一个交易日一开市，买单就像潮水般地涌来，股价与交易量飞速上升，通用电器等绩优股上涨了20美元左右，其他股价也上升了5美元以上。纽约时报更预计1929年将是美国股市最辉煌的一年。

实际上，在当年9月以前，已经股票价格急剧升腾，参与股票投资的人越来越多，简直到了男女老少齐疯狂的状态。出租车司机一面驾驶汽车，一面情不自禁地建议你应当买那只股票，即使路旁擦皮鞋的小童也能向你介绍当天的热门股。人们买股票只是一心想着在短时期内再卖出，井非为了长期投资。

作家G·托乌斯和摩根·威特斯在《1929年大萧条的内幕》一书中这样写道：“……股市的狂热居然涌进了地铁的车厢里！一个发疯的人愤怒地指责没有在每节车厢里装上电传打字电报机……他的这个要求不见得太荒唐。因为，在波土顿的一家工厂里，在所有的车间都安放了大黑板，一名职员每隔一小时就用粉笔写上的最新行情。在得克萨斯州的一个大牧场上，牧牛仔们通过接通电台的高音喇叭，一分钟一分钟地了解行情。高音喇叭装在牧场上和牲口棚里。”

当时美国的券商雇佣大批股票推销员在城市的街道上，在乡镇里，在几百家小银行内，在千家万户门前，向市民和农民们一遍又一遍讲述炒股的好处，把老板的公司在二级市场上购买的股票转卖给这些不知行情的散户，推销员从每笔交易中获得手续费，老板的公司也从中获利。推销员还把根本没有偿还能力的外国发行的债券卖给老百姓，但却从不提“风险”二字。

为了吸引更多的妇女入市，许多证券经济商还专门设立了“女士专用房间”，有时还配有简易的免费美容院。在这里，女投资人可以从大黑板上得知最近的行情，女股民已占总投资者队伍的20%。

各家上市公司的职工也成了华尔街最忠实的投资者。各公司的购股从1915年到1929年翻了6倍，三分之一的职工积极参与股票买卖之中。

在空前绝后的投机潮中，纽约股市一涨再涨。一些激动不已的金融分析家称之为“金融火山”。从1928年3月初到1929年9月初，股票市场交易额的增长率与1923年至1928年初期整个时期的增长率相同，主要工业公司股票的价格上涨有时竟高达每天10个或15个百分点。

其实，大崩溃前不久，股市已开始下跌了，而下跌浪潮的加剧是从10月19日星期六开始的，但是由于22日星期二略有回升，小股票持有者对周三股市的下跌，就不再担心了。唯有专职金融商(银行家、经纪人等)24日清晨仍惊恐不安，他们不安地等待10时开门。令他们特别感到不安的是，储户在银行门口排了长队，以便打听消息，或是为了提取存款。而资金雄厚的通用汽车公司的总经理埃尔弗莱德 。斯洛恩也来宣布“膨胀已告结束”。

美国的一场股灾，导致美国，甚至世界股达25年的熊市，即通过1/4世纪，股指才回到25年前的价位。触目心惊之余，我们当然不希望中国的股市会步这个后尘。

五、2。 丘吉尔目睹股灾的序幕

10月24日，是美国证券史上永远难忘的日子。纽约证交所的1100名会员几乎全都到场，比平日多出300多人。一开市，交易员们发疯了似地来回奔跑，但还是赶不上股价下跌的速度。在短短的几分钟里，160万股被抛出，好股坏股无一幸免。

由于及时传递行情在技术上办不到而使风潮进一步加剧。通过电报和电话来传递信息过度频繁，人群挤得水泄不通，以至互通消息被推迟一个多小时，因此，巴尔的摩10时30分发出的指令，要到11时30分才在华尔街电传打字机上显示出来。结果大家都惊恐万状。

当时担任记者，后来当了英国首相的温斯顿·丘吉尔根据他的现场访写了一篇报道刊登在《每日电讯报》上：“我看见这些人……自动出售几大捆股票，这些股票已贬值一半或2/3，但没有物色到一个有足够胆量去接受这批可靠财富的人。这批财富是别人忍痛出售的。到12时，损失已高达60亿美元，并已有两位银行家和一位经纪人因破产而自杀身亡！

下午1点30分，一个满脸傲气、神清沮丧的人匆匆进入华尔街23号(摩根银行所在地)大楼。他就是查尔斯·米歇尔，是当时世界上最强大的银行 一“国家城市银行”的总裁。

面对雪崩一般的股市暴跌，查尔斯·米歇尔迅速联络一些大银行家一起，织起了一个金融“联营”拼命地买进股票，想阻止疯狂的下跌。

那天下午，尽管他们不借花费数百万美元买进的股票，结果也只是略微收住了一点急剧下跌的势头。而以往遇到这种情况，他们只需花不多的美元买下一部分股票就可以缓解跌势，然而这一次却失灵了，数百万美元在1929年是个巨大的数目，却如泥牛入海。

后来指示牌上亮出结帐数目：仅仅一个下午，卖出的股票比往常增加3倍，这在历史上是空前的。

在纽约证券关门后的4个小时，报纸报道了惊人的消息：当天成交了12894650股股票。这就是人们后来所称的“悲惨星期四”。

大家都确信，是艰难的日子已经过去，并为25日良好的运转感到欢欣鼓舞。但是，26日、28日和29日的再次下跌，使这场股市暴跌危机达到了顶点。

五、 3。 大灾难还在后头

1929年10月29日，星期二，上午10时，华尔街开门。在刚开张的头3分钟，美国钢铁公司的65万股股票准备出售，每股179美元，却找不到一个买主，而24日开价曾是205美元！美国钢铁公司股票的下跌，为行情暴跌开了个头。威斯汀公司的股票每分钟下跌2美元，国际电话电报公司的股票一刻钟下跌17美元。到10时30分，出售了3259800股股票，亏损达20亿美元。

从9月初到11月中旬，纽约的股票市价总值损失了300亿美元。然而，这仅仅是灾难的开始，股市的崩溃带来美国历史上破坏性最大的大萧条、大危机，使美国经济处于瘫痪状态。用居民的个人存款去搞股票投机的银行纷纷倒闭：1929年659家，1930年1352家、1931年2294家。国民收入总值从1929年的880亿元下降到1932年至1933年中的400亿美元。道·琼斯30种工业股票指数从1929年9月的最高点452点跌到1932年7月8日的58点。著名的通用电器股从最高的396元跌到8美元。股票和各种债券的面值总共下跌了90%。无数“百万富翁”倾家荡产。一些失去生存希望的人终于走上了绝路。

买空卖空加剧股灾的发展

这次的股市暴跌，也与股票的信用交易即买空卖空业务有关。投资人从券商那里借入资金，利率高低取决于市场上流动资金的多寡。投资人把买入的股票留在券商处作为借款的保证，等到股价上涨后，再卖掉这些股票，投资人获得了差价，也从中支付一笔利息给券商。这种信用交易的风险相当大，一旦投资人的判断失误，股价未上涨反而下跌了，券商就要求增收保证金，如果投资人拿不出这么多资金，只有变卖股票，这就叫断头，其结果，股票大量充斥市场，更加速了股价的下跌。

五、 4。 亡羊补牢，国会立法整顿股市

证券市场全面崩溃给美国震动很大，美国国会很快对证券市场进行调查，发现证券交易中严重地存在着大量人为操纵的投机行为，大量证据确凿的事实引起了严格管理市场的呼声。

1929年美国证券市场的大溃崩及其对整个经济带来的危害，迫使美国从法律上对证券市场加以严密的管理，制定了一套切实可行的证券法律，主要有：1933年的《证券法》(主要是针对发行市场而制定的)；1934年的《证券交易法》(主要是针对交易市场而制定的)；1935年《持股公司法法》；1939年《信托契约法》；1940年《投资公司法》；《1940年投资顾问法》和10年《证券投资者的保护法》等等。这些法后来又由大量的补充条款和规定所完善，从而购成了一个对美国证券市场严密的管理网络。

六、 42年间股市没有发生过股灾

1987年10月又发生全球股市大动荡

1945年第二次世界大战结束，直至1987年这42年间，世界股市的运行是比较正常的，也就是说没有发生过灾难性的波动。于是人们开始麻痹起来，似乎1929年那样的股灾将一去不复返。

但1987年10月中旬，华尔街的股市带头掀起了一场遍及全球的股灾，使毫无思想准备的人们感到措手不及。尤其是美国本身，因为当时美国参与股市买卖的股民已占全国人口的1/4。

1987年10月19日，星期一，当天早晨7点半，当纽约证券约翰·菲林来到办公室的时候，市场部值班人员送给他一份电脑自动交易程序中接单的情况报告；数量近亿股，基本都是卖单，值班人惊呼“我一生中从来没见过这么多的卖单，好像整个世界没有一个买！”经过10月14号及16号的股价大幅度下跌后再收到超量的卖单，这的确有些意外。

9点半正式开盘时，由于买卖严重失衡破坏了市场结构，已无法正式开盘了，菲林马上找人计算了拥有300万股东的IBM公司的情况，它是市场上最最热门的股票，往日价格起伏仅在15美之内，偶尔波动到35美分已经有点异常了，而当时的报价让人目瞪口呆，一开盘就比上周五下跌了10美元，整个市场的严峻形势由此可见一斑。

菲林当机立断，要求华尔街最大的十几家证券公司董事长10点整去开会，征询他们对能否坚持开市的意见，当时的形势是，坚持开市，所有的股价将继续下跌，专业股票商(即自营商)只能买进无法卖出，很快将没有资金可周转；若要停市，则会使人们更加丧失对市场的信心，后果更难以预料。两害相权择其轻，董事们一致决定：坚持开市。

10点半，所有的股票全部开盘，报价单显示，道·琼斯指数下跌100多点，里的人都意识到这仅是厄运的开始，没有人经历过这种场面，顶多从书本上知道一点1929年大危机的情况，因此，除了记录数据外，谁也不知该干什么。

10点45分，股价掉到接近2000点，这是人们此时的心理支撑点，11时反弹出现了，指数回升到了2100点，许多人都松了一口气。

六、2。 略有反弹刚刚松了一口气，却有个高官说了句浑话。

面对纽约股市的危机，上任不久的美国证券交易委员会大卫·卢德1l点发表讲话，在回答记者提问时，他委婉地表示：“不排除短暂停市，以处理订单不平衡的可能性。”他大概没有想到，当此话通过路透社的电波传到太空又返回地面的时候，委婉的话语变成了“重磅”，刚出现一线生机的股市掀起了新一轮狂卖风潮。1点半以后，那些用养老基金、互助基金、保险基金购买股票的机构投资人也加入了抛售的行列，在这种数量巨大的重炮的轰击下，本来岌岌发发可危的指数一下跌到1900点。

最后的防线崩溃了，疯狂的股市如同滚开的油锅滴进了凉水，整个炸了起来，叫卖的喊声震耳欲聋。更可怕的是电脑自动报价系统应接不暇，报价显示比成交时间晚80至100分钟以上，没人知道按6亿股交易量设计的电脑能不能承受这种冲击，没人知道价格会掉到哪里。

点 评

乱说话，说话，或在不恰当的时候说真话，都会出乱子，尤其是权高位重者。

六、3。 一天跌走了5000亿美元，相当美国GDP的1/4

4点收盘后，经过几个小时的统计，道·琼斯指数收盘价从开盘的2247.06点下跌至1738。 74点，下跌508.32点，跌22.6%，成为第一次世界大战以来羌国股市上最大的一次下跌。这次下跌远远超过了1929年10月28日那天12.8%的跌幅。仅这一天内，美国全国损失股票市值5000亿，相当于美国全年GNP值的1/8或法国全年的GNP值。

在这一天里，纽约的各项历史纪录均被改写：交易8亿股，是1987年日均交易量的3倍多；接单量47万次。平均每秒21次，而当年日均量为14.4万次，平均每秒7次。

点 评

与美国人玩股票相比，中国人还是小巫见大巫，但目前中国的股市远远不及美国1987年的股市规范、公开、公平与公正。搞得不好，在造成灾难方面，徒弟超过师傅，并非罕见。

股市出问题，就不是贪污，挪用若干个亿的问题，且看，好家伙，一天6个小时的交易日内，就跌掉了5000亿美元，相等美国GDP的1/4。

玩火自焚，玩股呢？

2。　大趋势　2003/9/5 11：55

六、4

诱导全世界引发股灾

收市以后，菲林举行了新闻发布会，他宣布明天继续开市，然后又沉重地告诉记者们：“差一点崩溃了。”

第二天，美国各类报纸用黑压压的通栏标题压得人喘不过气来：“十月大！”，“血染华尔街！”，“黑色星期”，“ 道·琼斯大崩溃！”，“风暴横扫股市！”……

10月19日，不但美国的股市大跌，世界各主要金融市场均出现抛股狂潮。在欧洲，伦敦《金融时报》指数1987年10月19日下跌183。 70点，跌幅为10.1%，亦创一天内的最大跌幅；瑞士信贷银行指数的跌幅为11。3%；联邦德国为3.7%；法国为6。 1%；荷兰为7。 8%；比利时为10。 5%。在亚洲，日本东京的《日本经济新闻》股价平均指数在1987年10月19日下跌620点即2。 35%后，20日再跌3800点即14。 6%；香港恒生指数在19日下跌420。 81点，即11。 12%，新加坡《海峡时报》指数19日的跌幅为12。 15%；澳大利亚所有普通股指数19日跌80。 20点，即3。 74%后，20日又下跌24。 9%。巴西、墨西哥的股市跌相也在20%以上。全球金融市场险象环生。

股市暴跌，各地纷纷取行动救市，香港立即宣布关闭股市四天；美国则宣布限制使用电脑程控交易，同时里根宣布降低银行优惠利率，联邦储备委员会保证向商业银行提供充足资金，削减财政赤字；法国宣布降低长期利率等，由于一连串的救市措施，纽约、伦敦等股市普遍反弹回升，其中纽约道·琼斯工业股票价格指数重上2000点大关，但是，10月22日海湾战况传来，股市又应声回落。

10月26日，

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