2021年7月5日白银走势_8月17日白银分析

1.《他是谁》案件原型找到了

2.期权市场不可不知的四大风险

3.四个不平等条约及内容

4.他是谁是真实故事吗

5.甘肃白银是属于哪个市管辖

6.“烂尾楼改造专家”银亿集团的生与死：豪赌不可能每次都赌赢

这起暗杀震惊世界，短短三年，18名关键证人相继死亡。其中六人被枪杀，三人死于车祸，两人自杀，一人被割喉，一人被扭断脖子，五人自然死亡。40多年来，肯尼迪遇刺案的各种证据和证人早已烟消云散。

本文通过对肯尼迪遇刺事件的分析，揭示了20世纪60、70年代国际银行家为了废除黄金、白银这两种世界“诚实货币”而引发的一系列惊心动魄的事件。

第11110号总统令：肯尼迪的死亡证明

关于肯尼迪是谁以及为什么被暗杀，仍然有不同的意见。美国官方沃伦委员会的最终结论是，一个叫奥斯瓦尔德的凶手单独行动；但是疑点太多了。几十年来，社会上流传着各种阴谋论。

最明显的疑点是，凶手在被警方抓获不到48小时后，在众目睽睽之下被另一名犹太杀手近距离射杀，动机是“向全世界人民展示犹太人的勇气”。

另一个大问题是：有多少人参与了肯尼迪谋杀案？

沃伦的结论是：奥斯瓦尔德在5.6秒的时间内开了三枪，其中一枪打飞了，一枪击中了肯尼迪的脖子，另一颗致命的子弹击中了肯尼迪的头部。

奇怪的是，击中肯尼迪颈部的子弹首先击中了肯尼迪，然后是坐在肯尼迪前面的得克萨斯州州长。而这个概率几乎为零。因此，人们称之为：灵丹妙药。更有专家认为，不止一人从不同方向射杀肯尼迪，射出的子弹不止三发。

后来，据一名巡逻警卫肯尼迪回忆说：

[当肯尼迪在机场忙着和欢迎的人群握手时，约翰逊的秘密特工处走过来给我们做安全工作的指示。最让我吃惊的是，他们说：总统在德利广场的行车路线被临时修改了。如果保持原来的路线，凶手可能根本没机会下手。

他们还给我们下了一个闻所未闻的命令：正常情况下，我们四个摩托车护卫要靠近总统专车外围；然而，他们告诉我们所有人都要躲在汽车后面，在任何情况下都不能超过总统汽车的后轮。

我的另一个朋友看到他在第一颗子弹飞出前三四十秒开始在车里弯腰；即使在车队进入休斯顿街之前，也要这样做。也许他在车里的地毯上找什么东西，但他看起来好像有一种子弹会飞的预感。

当第一夫人“杰奎琳”带着丈夫的遗体乘坐空军一号抵达华盛顿机场时，她还穿着一件溅有肯尼迪血迹的外套。她坚持这么做只是为了“让他们看看自己的罪恶”。

此时，凶手“奥斯瓦尔德”仍被警方羁押。杰奎琳说的“他们”是谁？她在遗嘱中说：在她去世50周年纪念日，如果她最小的孩子已经去世，她授权肯尼迪图书馆出版一份500页的关于肯尼迪的文件。她没想到的是，她的小儿子在1999年的一次空难中丧生。

肯尼迪的弟弟罗伯特在1968年当选民主党总统候选人后，几乎肯定会当选总统。然而，就在他庆祝胜利的时候，他被当众枪杀了！

在肯尼迪遇刺后的短短三年内，18名关键证人相继去世。一位英国数学家在1967年2月宣布，《伦敦星期日时报》，这种巧合的概率是十万万亿分之一！

从1963年到1993年，115名相关证人在各种离奇事件中自杀或被谋杀。

沃伦，让人生疑的是，它封存了75年的所有文件、档案和证据，直到2年才解密。这些文件涉及：中情局、联邦调查局、总统特警保镖、NSA、国务院、海军陆战队等机构。此外，联邦调查局和其他政府机构也涉嫌销毁证据。

2003年，肯尼迪遇刺40周年，美国ABC广播公司做了一个调查，70%的美国人认为肯尼迪遇刺是一个更大的阴谋！

如此明显的证据和对证人的封锁都表明肯尼迪遇刺；实际上，这不再是秘密谋杀，而更像是公开处决。意在警示未来的美国总统，搞清楚谁才是这个国家的真正主人。

早在20世纪40年代，肯尼迪家族就是亿万富翁之一。没有这样显赫的家世，肯尼迪不可能成为美国历史上第一位天主教总统。为什么肯尼迪得罪了整个统治精英，以至于被杀？

毫无疑问，肯尼迪雄心勃勃，才华横溢。作为一个年轻人，他一就任总统，就遇到了古巴导弹危机这样的重大挑战。他的表现坚定、稳健、卓越，最终逼退了赫鲁晓夫。还大力推动了美国的太空计划，最终让人类的足迹第一次踏上月球。

在推动民权运动方面，当1962年第一个黑人大学生试图在密西西比大学注册时，引起了当地白人的强烈反对。肯尼迪毅然下令，出动400名联邦执法人员和3000名国民警卫队队员护送这名黑人学生上学，在美国引起轰动。肯尼迪深受人民的爱戴。

当肯尼迪越来越渴望按照自己的意愿治理国家的时候；他必然会与背后强大而无形的统治精英集团产生尖锐的冲突。当冲突的焦点涉及到国际银行家最核心、最敏感的问题————“货币发行权”时，肯尼迪可能还不知道自己的大限已到。

1963年6月4日，肯尼迪签署了鲜为人知的第11110号总统令。

美国财政部奉命用财政部拥有的任何形式的白银，包括银锭、银币、标准银元银币，发行银券，并立即进入货币流通。

肯尼迪的意图很明显：从私人中央银行美联储手中夺回货币发行权！如果该计划得以实施，美国政府将逐渐摆脱不得不向美联储“借钱”并支付高额利息的荒谬局面。

而且白银支撑的货币不是透支未来的债务货币；取而代之的是基于人们现有劳动成果的“诚实钱”。的流通将减少美联储发行的“美元”的流通，并且很可能，最终迫使美联储银行破产。

如果我们失去了控制货币发行的权力，国际银行家将失去对最大财富创造者美国的大部分影响力！这是一个生死攸关的根本问题。

国际银行家讨厌银元的地位。

白银成为美国法定货币，始于1792年的《白银券》，确立了美元的法定地位。1美元含24.1克纯银，金银比价1比15。美元作为美国货币的基准计量，是以白银为基础的。此后，美国长期维持金银货币双轨制。

到1873年2月，《铸币法案》年，在欧洲罗斯柴尔德家族的压力下，白银的货币地位被废除，实行单一金本位。

因为罗氏家族控制了世界上大部分的黄金矿产和供应，他们实际上控制了欧洲的货币供应。因此，在1873年前后，“罗斯柴尔德”家族胁迫大部分欧洲国家，废除白银的货币地位，实行完全的金本位制。

美国的行动也是这一整体步骤中的一步。这一法案在美国西部产银州引起强烈反对。

美国国会，为了平衡纽约有欧洲背景的银行家的影响力；还通过了《铸币法案》，要求美国财政部每月购买价值200万至400万美元的白银，金银价格被重置为1:16。

银币与金币具有同等法律效力，可用于支付一切公私债务。与《1878年布兰德-埃勒森法案》一样，财政部也发行《黄金券》，1元银票直接对应1元银币，便于流通。

后来1878年的《白银券》换成了1890年的《布兰德-埃勒森法案》。新法案增加了财政部必须购买的白银数量的规定。财政部必须每月增加450万盎司的购买量。

自1913年美联储成立以来，已经发行了《谢尔曼白银采购法》。到1929年大衰退时，《美联储券》已经逐渐占据了货币流通的主要份额。到1933年，《联储券》仍然可以兑换成等值的黄金。

1933年金本位制被废除后，拥有黄金被宣布为非法，金圆券退出流通。

在美国的货币流通领域，只有“美联储纸币”，《美联储券》和《白银券》。由于先天不足《美国政府券》，有发行上限。所以《美国政府券》如果不被国际银行家视为重大威胁的话会麻烦很多！

因为法律规定，美国财政部必须常年购买白银。到20世纪30年代，美国财政部拥有超过60亿盎司的白银，大约接近20万吨的巨额储备。此外，白银的产量也很可观。如果全部货币化，美国财政部直接发《白银券》，势必成为国际银行家最大的噩梦。

不废除白银的货币地位，“廉价货币”和“赤字财政”的大业将受到严重制约。国际银行家通过通货膨胀掠夺公民财富的梦想将受到抑制！

随着第二次世界大战，大规模赤字财政的实施，战后重建欧洲经济的巨额支出，朝鲜战争的卷入和越战的升级，美联储大规模发行国债，逐渐被市场发现。

从20世纪40年代开始，美国的人们一直在将纸币换成银币和元宝，这导致财政部天文数字的白银储备急剧下降。上世纪50年代蓬勃发展的电子工业和航空航天工业，使得白银需求剧增，雪上加霜。

到20世纪60年代初，肯尼迪入主白宫时，财政部的白银储备已急剧下降至19亿盎司。与此同时，白银的市场价格一路飙升，已经逐渐逼近1.29美元银币的货币价值。当“银券”换成白银实物时，银券自然退出流通，《白银券》的[格雷欣法则]效应出现。

这一切都是肯尼迪签署11110号总统令的背景。捍卫白银，废除白银的货币地位，成为肯尼迪与国际银行家斗争的焦点。

肯尼迪犯了一个禁忌，反对维持银本位制。

对于国际银行家来说，白银的潜在矿产资源是巨大的。一旦世界各国在市场价格的引导下开始更大规模的勘探开发，不仅废除黄金货币的目标难以实现；而且会陷入金银两线作战。

一旦白银供应大幅上升，白银券很可能会死灰复燃，再次与美联储券竞争；美联储的生存面临着巨大的风险！

因此，国际银行家最紧迫的任务是尽可能降低银价。一方面，世界银矿业处于亏损或微利状态，从而延缓了银矿的勘探开发，减少了供应量。

另一方面，《劣币驱除良币》的量猛增。由于白银价格极低，因此无需研究和应用替代的白银材料，从而以最快的速度消耗掉美国财政部剩余的白银储备。财政部拿不出银子，《工业用银》自然不战而降.

肯尼迪自然心知肚明，一方面他向国际银行家表达了自己的立场：在合适的时机，可以考虑废除白银的货币地位，另一方面他又做了其他安排。

可惜他的财政部长“道格拉斯迪伦”不是他的心腹。迪伦来自华尔街银行大家庭。作为一名共和党人，他被国际银行家们强迫进入肯尼迪的民主党内阁。

迪伦不负众望。他以每盎司91美分的超低市场价向工业用户倾销了大量白银。成立于1947年的美国白银用户协会呼应了迪伦的强烈要求：[出售财政部剩余存款，满足白银用户需求]。

在1961年8月19日，《白银券》刊登了以下新闻：

主要来自产银州的13名西部民主党参议员今天向肯尼迪总统提交了一封联名信；信中要求财政部立即停止出售白银。财政部的倾销压低了国际和国内市场的银价。

肯尼迪总统终于行动了！因为，此时财政部剩下的白银不到17亿盎司。

但他果断的措施，让市场上的银价向全世界的白银厂商发出了一个明确的信号：白银产量的增加，财政部股票的企稳，都是可以预见的事情，白银公司股票大涨。

按照一般规律——从白银市场得到明确的涨价信号，到重启新的资源勘探，再到增加新的设备扩大生产规模，最后到增加总供给，大概需要五年时间。所以白银最终能否保持货币地位，从而保留美国政府直接发行货币的希望——关键时刻将是1966年。

肯尼迪与国际银行家竞争的制高点是白银的货币地位。整个竞选活动关系到美国民选政府最终能否保留发行货币的权利。一旦再次大量供应白银，肯尼迪可以与西方产银州联手，进一步推动美元货币“含银量重估”的立法，《纽约时报》势必再次上涨。

届时，肯尼迪于1963年6月4日签署的第11110号总统令将成为处理《白银券》的关键。

不幸的是，国际银行家也看到了肯尼迪的部署。这位深受选民爱戴的总统，在1964年的大选中几乎肯定会连任。如果肯尼迪再当四年总统，情况就会失控。

除掉肯尼迪成了唯一的选择！当国际银行家最喜欢的副总统在肯尼迪遇刺当天的飞机上继任美国第36任总统时，他很清楚国际银行家对他的期望。

1964年3月“约翰逊”上台后不久，就下令财政部停止用实物白银兑换银票，从而实际上废除了《美联储券》的发行。

财政部在1.29美元的支撑下开始向业界大量抛售白银储备。为了继续打压银价，打压白银生产商的生产动力，防止白银供应量上涨。

接着，1965年6月，约翰逊下令稀释银币的纯度，进一步降低了白银在硬币流通中的地位。

1966年6月7日的一篇报道讽刺地回应：确实！然而，那种著名纸币的购买力却被同一个政府30多年的通货膨胀政策逐渐侵蚀。正因为如此，难怪我们的货币和金银彻底分道扬镳了。

到1967年夏天，财政部基本上没有闲置的白银可以出售。终结白银货币的大业终于在约翰逊手里实现了！

《他是谁》案件原型找到了

我觉得银行是在考虑风险的问题，因为银行要考虑黄金波动，干脆暂停账户黄金、账户白银的开仓交易。

大家注意看工商银行的公告，上面说从北京时间2022年8月15日8:00起，暂停账户黄金、账户白银业务开仓交易，注意，是暂停，也就是说是暂时的政策而已，后期可能也会根据市场进行调整吧。

其实从今年开始，据不完全统计，已经有6家银行对个人贵金属业务制定了收紧政策。

比如1月4日，交通银行就发表过声明，从1月17日开始暂停记账式贵金属业务全部开仓交易，也暂停了上金所贵金属代理个人的管业务交易。

还有5月12日，华夏银行也发布过公告，会对代理个人贵金属的业务进行调整。

建设银行在6月2日也有过公告，从6月17日15:30开始，暂停个人贵金属交易相关业务。

从今年开始，光大银行、兴业银行、交通银行、华夏银行、工商银行、建设银行等很多银行都对个人贵金属业务进行了调整，内容也都是大同小异的，比如限制新户、提高保证金、暂停买入交易以及解除代理等。

这么多银行都在调整个人贵金属交易，不是没有原因的。

其中银行给出的解释是受到了国际的影响，大宗商品价格大幅波动，市场风险加剧，为了降低交易活动的隐形风险，必须要收紧收紧贵金属相关业务。

的确，现在国内外市场环境变幻莫测，而且美联储不断采用加息模式，美元指数上行，贵金属价格走低。比如伦敦金现货价格，3月8日冲到了2070.42美元/盎司，随后持续下跌，到7月18日，跌倒了1719美元/盎司。目前的国际金价已经创造了10个月以来的新低。

这个原因应该是直接的，但是贵金属紧缩让我想到了原油宝事件，因为此事，其实从2020年以来，已经有20多家银行都暂停了贵金属相关业务的新户申请。

2020年4月21日，WTI五月原油期货结算出现了负数，如此极端的负油价造成“原油宝”大量穿仓，6万多位客户的保证金尽数赔光，而且还“倒欠”银行几十亿。也就是这个原因，个人交易风险开始被银行重视，大家都开始调整个人金融交易。

其实从前年的“原油宝”事件看，在金融延伸品交易方面，商业银行在人才、技术以及风控方面，都是存在缺陷的，现在大家纷纷收紧贵金属交易，也是一种明智的抉择。

除了国际环境和原油宝的影响，我想疫情对此也是有所影响的，这是很明显，虽然我国经济在疫情面对是正增长，但还是造成了一定的影响，增幅大幅度下降，商业银行有必要砍掉一些不必要的中介业务，回归主业。

总体应该也是为了稳定金融体系的良性发展，不过这也是一种警示，振荡下行可能是贵金属未来一段时间的主要趋势。

期权市场不可不知的四大风险

《他是谁》的编剧参考了多起真实案件。

1988年连环案的原型是白银市连环案，凶手从1988年到2002年陆续犯案，作案时间长达14年，受害女性高达11位，最小的才8岁。直到2016年这起大案才被侦破，凶手是个其貌不扬的小卖店老板。

医学院碎尸案的原型是南大碎尸案，1996年南京大学成人教育学院一年级女学生刁爱青被害，凶手将尸体煮熟，切割成2000多块，手法极其残忍，这起案件至今还是悬案，凶手没有被绳之以法。电视剧《他是谁》遇害女学生叫余爱芹，和原型名字同音，原型还会故意把自己的名字复杂化为“刁爱卿”，和警察找到绣有“艾卿”字样的上衣也对应上了。

第四集家暴男被妻子反S，也有原型，编剧参考了艾莹案。雨夜犯案，参考了广州雨夜屠夫案。

白银市连环案高承勇死刑

2016年3月，甘肃省公安厅重启侦查工作，2016年8月26日，办案刑警在白银市工业学校一小卖部内将犯罪嫌疑人抓获。经初步审讯，犯罪嫌疑人高承勇对其在1988年5月至2002年2月间实施作案11起，杀死11人的犯罪事实供认不讳。甘蒙“8·05"系列残害女性案”成功告破。

2017年4月24日，甘肃白银市人民检察院发布消息称，白银市检察院依法对被告人高承勇提起公诉。7月17日，白银市中级人民法院开庭审理白银市连环案。因涉及隐私，该案将作不公开审理。7月18日上午11时15分庭审结束，高承勇没有对家属有道歉的举动。

2018年3月30日10时，甘肃白银中院一审宣判“白银连环案”，被告人高承勇被判故意罪、罪、抢劫罪、侮辱尸体罪，数罪并罚判处死刑。法院另判决被告人高承勇赔偿附带民事诉讼原告人物质损失。高承勇当庭表示服判，不提起上诉。

四个不平等条约及内容

市场风险、信用风险、营运风险和法律风险

期权风险分类

结合G30小组对金融衍生品的风险分类，期权风险可分为市场风险、信用风险、营运风险和法律风险。作为金融衍生品，期权与期货存在相同的风险，如市场波动风险、信用风险。同时，在期权上，部分风险又有特殊的表现形式，如市场操纵风险。风险案例中，许多场外期权交易的信用风险、欺诈风险和法律风险，可以通过集中、统一的交易和清算来避免。对于场内期权交易而言，重点是对市场风险和营运风险的管理。

一、市场风险

市场风险又称价格风险，指由标的资产价格变动引起衍生品价格变动的风险。根据影响范围的不同，市场风险可分为单一衍生品的价格波动风险和整个金融市场受影响的系统性风险。

（一）单一品种价格波动风险

在价格大幅波动风险方面，芝加哥商业交易所（CME）的小麦、铜等品种均出现过快速上涨或下跌的行情。在期货价格大幅波动的同时，期权价格同样出现了快速上涨或下跌的行情。交易所采用调整涨跌停板幅度、制定涨跌停板调整机制、调整保证金等方式予以应对。

（二）系统性风险

系统性风险是期权、期货等各类衍生品共同面对的风险，美国期权市场同样经历过2008年金融危机。需要提出的是，危机过后，在出台新的法规、加强市场监管的同时，美国监管机构也通过提高经纪会员净资本金的方式，将客户保证金逐渐集中于几家大的、资本雄厚的期货公司，提高了期货公司抵御系统性风险的能力。

二、信用风险

信用风险又称违约风险，指由衍生品合约某一方违约引起的风险。根据违约主体的不同，信用风险可分为会员信用风险和客户信用风险。

（一）会员信用风险

会员违约主要表现在违规使用客户资金方面，其在期权和期货市场表现一致。2011年曼氏金融挪用客户资金、2012年百利金融挪用客户资金等，对市场投资者的信心造成严重打击。美国监管机构及交易所通过明确规范经纪会员使用客户资金的范围、制定客户资金余额对比机制等方式，应对上述风险问题。国内市场上，保证金监控中心同样对会员和客户的资金情况进行监管。

（二）客户信用风险

客户信用风险主要表现在客户发生亏损时出现单方面违约。该风险多发于场外市场，如2008年深南电公司在场外原油期权结构性产品上违约。

三、营运风险

营运风险指在期权交易过程中可能出现的各种影响期权正常交易的风险。根据主体的不同，营运风险可分为交易所的营运风险、经纪会员的营运风险以及客户的营运风险。

（一）交易所的营运风险

交易所的营运风险可根据风险性质的不同，进一步细分为三类。

其一是违规风险，包括市场操纵等行为。期权市场操纵事件的特点是并非直接操纵期权市场，而是通过操纵期权标的物市场来影响期权价格，进而牟利。如2010年韩国股指市场操纵案、2007年伦敦铝市场疑似操纵案。产生此类风险事件的主要原因是无限仓制度或未对实际控制关系账户进行合并限仓。在伦敦铝市场的案例中，某基金持有40%以上的期货头寸和70%以上的现货仓单。在期权市场上，与防范期货市场操纵风险的方式一致，均应建立基于实际控制关系账户管理上的限仓制度管理。

其他期货市场操纵案例还包括引发美国期权交易第二次禁令的1932年小麦市场操纵案、2008年美国白银市场疑似操纵案、1996年伦敦铜市场操纵案、2000年美国期权市场操纵结算价案等。

其二是异常交易风险，包括过度投机等行为，如2006年宝钢权证遭恶炒。交易所可采取加强实时监控的方式予以应对。

其三是突发事件风险，包括经纪公司倒闭、系统故障、自然灾害、战争等突发事件风险等。此类风险与防范期货市场突发事件风险的方式一致。

（二）客户的营运风险

客户的营运风险主要是内控风险、欺诈风险及适当性风险。

内控风险主要表现为客户的员工进行了未经授权的交易，进而造成重大损失。这种风险在期货和期权市场都存在。如1996年日本住友铜事件、2005年国储铜事件。

欺诈风险主要表现为投资者被虚假宣传欺骗或误导而遭受损失。美国两次禁止期权交易都是由于市场上欺诈行为泛滥。如引起美国期权交易第三次禁令的1978年伦敦期权欺诈案、引起美国期权交易第一次禁令的特惠权欺诈案。

适当性风险主要表现为风险承受能力较低的客户进行复杂的期权结构性产品交易，进而造成重大损失，如2004年中航油事件、2008年中信泰富事件、2008年东方航空事件、2008年深南电事件、2008年星展银行事件。对于此类风险，客户可以通过加强内部控制、避免参与场外期权交易的方式得以规避。在国内期权上市准备中，也可通过研究建立投资者适当性制度、加强对投资者的培训，让投资者充分了解市场风险。

四、法律风险

法律风险指由于金融衍生品交易合约在法律上无效、合约内容不符合法律法规的规定等原因，给期权市场参与者带来损失的可能性，该风险多发于场外交易。

国际期权市场风险案例汇编

一、市场风险案例

（一）价格大幅波动风险案例——2008年美国小麦价格快速上涨事件

受小麦库存大幅下降及美元贬值的影响，美国三个交易所小麦期货价格在2008年年初呈现“幅度大、速度快”的上涨行情。

明尼阿波利斯交易所小麦3月合约由2008年年初的10.36美元/蒲式耳涨至2008年2月末的24美元/蒲式耳，涨幅达132%。其中，该合约于1月出现10个涨停板，于2月出现连续11个涨停板。在此时间段，芝加哥期货交易所（CBOT）小麦3月合约由8.85美元/蒲式耳涨至11.99美元/蒲式耳，涨幅达35%。堪萨斯城期货交易所小麦3月合约由9.13美元/蒲式耳涨至12.57美元/蒲式耳，涨幅达38%。此外，上述三家交易所小麦品种其他月份合约也有一定程度的涨幅。2008年2月25日，上述三家交易所小麦各月份合约全部涨停，2月26日大部分合约涨停。

与期货价格快速上涨趋势一致，上述三家交易所小麦3月合约各期权系列也出现快速上涨行情。

美国商品期货交易委员会（CFTC）和上述三家交易所采取了两项措施。其一是扩大涨跌停板幅度。小麦期货交易涨跌限制由30美分/蒲式耳提高至60美分/蒲式耳。其二是制定涨跌停板放宽机制。如果在一个交易日内，同年交割的两个或两个以上的小麦期货合约达到涨跌停限制，那么下一交易日所有月份小麦期货合约的涨跌停限制将在原有基础上递增50%。如果连续三个交易日内没有小麦合约达到涨跌停限制，那么将重回60美分/蒲式耳。

（二）系统性风险案例——2008年金融危机事件

2007年至2009年的金融危机又称次贷危机，起源于2007年年初的美国抵押贷款风险。该风险浮出水面后，严重打击了投资者信心，进而引发流动性危机。即使多国央行数次向金融市场注入巨额资金，也未能阻止金融危机的爆发。这场金融危机于2008年9月开始失控，并导致包括雷曼兄弟、美国国际集团在内的多家大型金融机构倒闭或被政府接管。

CFTC于2009年5月8日宣布，拟大幅提高对期货佣金商（FCMs）和介绍经纪人（IBs）的经调整净资本的监管要求。其中，对FCMs的最低经调整净资本监管要求由25万美元提高至100万美元，对介绍经纪人IBs的最低经调整净资本要求由3万美元提高至4.5万美元。

CFTC明确提出，为满足新的监管标准，FCMs需要大幅增加资本金。该机构同时也预测，FCMs的数量将减少，客户保证金将逐渐集中于少数资本雄厚的FCMs手中。

二、信用风险案例

（一）会员信用风险案例——2011年曼氏金融挪用客户资金事件

由于持有63亿美元的欧洲国家主权债券，在2011年10月25日财务报表公布后，曼氏金融被多家评级机构下调信用评级，进而导致其股价下跌、融资困难。为保护公司客户利益，美国证券交易委员会（SEC）和CFTC要求曼氏金融出售其经纪业务。在出售经纪业务的过程中，曼氏金融被发现挪用客户近6亿美元的资金用于其自营业务，并由于经营决策失败而亏损。

鉴于上述情况，SEC和CFTC要求曼氏金融立即破产。曼氏金融于2011年10月31日正式向法院申请破产，成为自2008年雷曼兄弟破产以来全球最大的金融机构破产案。

2011年12月5日，CFTC颁布了期货经纪商和清算所使用客户资金的新规则。其中，允许经纪公司使用客户资金投资本国公债、机构债、公司债和商业票据等证券；禁止经纪公司使用客户资金投资外国政府主权债券，或者利用内部回购协议在不同交易部门之间交换客户资产，如确需投资海外政府债券，则须向监管当局提交豁免申请。

（二）客户信用风险案例——2008年深南电违约事件

2008年3月，深南电公司通过其全资子公司深南能源（新加坡）公司与美国高盛集团全资子公司杰润（新加坡）私营公司（下称杰润公司）进行原油期货期权结构性产品交易。上述协议签订后，2008年3月至10月期间，由于原油期货价格处于高位，深南电公司每月都能从杰润公司获得收益，共计240万美元。而2008年11月开始，原油期货价格大幅下跌，深南电公司仅在11月便需向杰润公司支付193万美元的费用，后续可能还要支付巨额费用。

2008年11月，深南电公司宣布终止与杰润公司签订的协议，并将其全资子公司深南能源（新加坡）公司的核心资产出售。虽然杰润公司要求深南电公司支付损失7996万美元及利息373万美元，但由于深南电公司已将海外资产空壳化，即使杰润公司在海外通过司法途径获胜，也无可处置的资产。此外，海外司法判决需经中国法院的重新确认，才可以在中国境内执行，判决执行难度较大。

三、营运风险案例

（一）交易所的营运风险案例

1.违规风险案例——2000年美国期权结算价操纵事件

P—tech期权合约是在纽约期货交易所（NYFE）上市的数支小期权合约之一，其有成交结算价和无成交结算价由NYFE制定。结算委员会中，有三名委员各自负责计算并对外发布3个期权合约的结算价，但并未建立相互复核机制。其中一名叫Eisler的委员，既是NYFE的结算委员会委员，又是FirstWest公司的主席。而Eisler既负责计算P—tech期权合约结算价，又通过FirstWest公司大量持有P—tech期权合约。在上述利益冲突的背景下，Eisler没有遵循NYFE结算价计算原则，而是在计算期权合约结算价时，人为输入虚假的隐含波动率，使得期权结算价向对FirstWest公司有利的方向变动，使FirstWest公司在交易所的权益严重高估。

2000年5月15日，Eisler委托其他委员使用预先设定的参数P—tech期权合约结算价，但该委员察觉计算结果异常后，使用正确的隐含波动率进行重新计算，P—tech期权合约结算价被操纵的丑闻才被曝光。

在P—tech期权合约结算价恢复正常后，FirstWest公司由于无法追加超过600万美元的保证金而宣布破产。其经纪公司Klein公司无法承受该项损失，也宣布破产。

根据美国《商品交易法》的规定，当交易所未能执行法律、CFTC规则及交易所规章，如果进行交易的主体因此发生了实质上的损失，交易所对此负有责任。经纪公司Klein公司据此对NYFE提起诉讼。由于NYFE未能维护一个公平的结算价，确实间接导致了Klein公司的破产，但法院最终裁定，经纪公司Klein公司作为清算会员参与市场的行为，不包含在《商品交易法》所规定的交易范围内，Klein公司无权就其损失向NYFE索赔。虽然交易所得以免责，但美国期货业协会等机构都表示对Klein公司的支持。该丑闻也对交易所的声誉造成了负面影响。

上述丑闻曝光后，CFTC在对丑闻细节展开调查的同时，也对此案的缘由进行了深入分析，并就交易所、清算所及清算会员的风险管理情况发布了报告。

一是建议清算会员加强对持仓特殊风险的了解。除了市场价格变动风险外，期权价格也受到期货价格预期波动率，即隐含波动率的影响。此外，流动性较差的市场会带来较大的风险，保证金标准制定中通常假设持仓可以在当日被平掉，但在流动性差和单个客户持仓占比较高的市场，持仓并不能以当时的盘面价平掉。

二是建议交易所和清算所加强对清算会员资金的监管，了解其持仓的风险暴露情况。期权风险衡量有两种方法，分别是期货相当算法和理论价格算法。前者算法较为简单，但在深虚值期权转变为平值期权的过程中，其delta变化较大，造成该算法误差较大。因此，CFTC建议交易所和清算所计算期权理论价值，以便在压力测试时能更好地衡量期权风险。

三是其他方面，包括经纪公司要保证资本充足、交易所和清算所应维护结算价的准确性、对清算会员风险情况进行定期审计等。

2.异常交易风险案例——2006年宝钢权证遭恶炒事件

我国上市首支股票期权“宝钢JTB1”权证曾遭投机者爆炒而引起社会广泛关注。“宝钢JTB1”权证于2005年8月上市交易，行权价为4.5元。该权证在上市初期即遭投机者爆炒，而在即将作废的2006年8月初，该权证价值已几乎为零，但由于受到资金炒作，价格重新大幅攀升。之后，“宝钢JTB1”权证的最后一个交易日——2006年8月23日，几乎成为废纸的“宝钢JTB1”权证出现暴跌，幅度达85.78%，换手率高达1164.77%，创下最高成交量纪录。

针对上述风险情况，上证所于2006年8月15日限制了某涉嫌炒作账户的盘中交易权限，并于2006年8月17日发布《关于“宝钢JTB1”权证到期的风险提示》。

3.突发事件风险案例——2011年曼氏金融破产事件

由于挪用巨额客户资金，曼氏金融于2011年10月31日正式向法院申请破产。

在曼氏金融申请破产后，CME立即宣布暂停其清算会员资格，并表示将协助客户进行交易持仓的转移。对于已经找到新的担保方的客户，如果客户有移仓要求，那么CME清算所将按照上一结算价对客户进行移仓。同时，CME降低了部分账户的保证金要求，以减弱曼氏金融破产对期货市场造成的影响。CME于11月1日进一步根据紧急资金情况原则，允许此前账户中没有亏损的客户解除曼氏的担保关系，其账户可以转移至其他清算会员处。

（二）客户的营运风险案例

1.内控风险案例——2005年国储铜事件

刘其兵是国家物资储备调节中心（下称国储调节中心）进出口处处长，也是国储调节中心在伦敦金属交易所（LME）交易账户的指令下单人。在国际铜价由1999年5月1360美元/吨上涨至2004年3月3057美元/吨的过程中，刘其兵通过境内外期铜套利取得了一定的收益。

随着2004年年初宏观调控措施的实施，国内需求大幅下降，刘其兵开始看空国际铜价，并通过直接建立期货空头头寸以及卖出看涨期权的方式，持有20万至30万吨期铜空单。然而，LME期铜价格在由2004年3月的3057美元/吨小幅上涨至2004年年末的3133美元/吨后，开始加速上涨，2005年9月达到3865美元/吨，2005年12月达到4575美元/吨，2006年5月达到8790美元/吨。

LME期铜价格的暴涨导致刘其兵在LME操作的交易账户出现巨额损失。国储调节中心曾以“刘其兵并非其员工，其行为属于个人行为”“刘其兵提供伪造的交易授权书”为由，拒绝承担上述损失。经晟恒期货、英国标准银行等多家经纪公司与中国政府有关部门谈判，最终协定为各自承担一半授信额度的损失。

2.欺诈风险案例——1874年特惠权欺诈事件

19世纪后期，一种叫做特惠权的农产品期货期权交易雏形在芝加哥兴起并盛行，其主要是农产品期货的期权。由于缺乏专门监管机构，特惠权交易十分混乱。大量投机商涌现，诱惑客户参与交易，随后带着骗来的权利金跑掉，并在其他地方继续进行同样的。

1874年，依利诺斯州立法禁止了所谓的特惠权交易，但依利诺斯州的禁令并未达到预期效果，交易者仍选择在美国其他地区开展特惠权交易。这是美国期权历史上三次禁令中的第一次禁令，属于禁止区域性期权交易的禁令。

3.适当性风险案例——2004年中航油事件

2004年，在看空原油价格的情况下，中航油作为买家，与高盛新加坡杰润公司签订了基于WTI原油价格的结构性期权产品——展期三项式，用于对其原油库存的套期保值。

该展期三项式由三项式部分和展期部分构成。三项式部分由三个期权合约组成，包括中航油买入行权价格为33美元/桶的看跌期权、中航油卖出行权价格为31美元/桶的看跌期权以及中航油卖出行权价格为36美元/桶的看涨期权。上述三个期权的综合效果为：当原油价格低于33美元/桶时，中航油的收益为33美元/桶减去原油价格，收益上限为2美元/桶；当原油价格高于36美元/桶时，中航油的损失为原油价格减去36美元/桶，无损失上限；当原油价格在33—36美元/桶时，中航油无收益也无损失。展期部分是一个期权合约，即杰润公司在三项式部分到期后有权决定三项式部分是否延期。

2003年年底，原油价格处于低位，中航油通过签订展期三项式，相当于持有原油空头头寸200万桶，稍有盈利。2004年年初原油价格上涨，中航油于第一季度末出现580万美元的亏损。为避免盘面亏损转为实际亏损，中航油选择推迟合约到期日并扩大头寸的挪盘方式，并随着2004年原油价格的上涨多次挪盘，头寸规模不断扩大。经过四次挪盘，2004年第三季度末中航油相当于持有5200万桶原油空头头寸。最终，由于原油价格居高不下，中航油资金链断裂，其持有的头寸被逐步平仓，累计损失5.54亿美元，并于2004年11月29日申请破产保护。

他是谁是真实故事吗

法律分析：中英《南京条约》 ：1842年8月29日签订。

主要内容 1.割香港岛给英国。2.赔款2100万银元。3.开放广州、厦门、福州、宁波、上海五处为通商口岸。4.中国海关收取英商进出口货物的关税税率要与英方商定。

中日《马关条约》 ：1895年4月17日。

1.中国承认朝鲜“完全自主”。2.割让辽东半岛、台湾和澎湖列岛。3.赔款白银二亿两。4.允许日本人在中国通商口岸任意投资设厂。5.增开新的通商口岸。

八国联军《辛丑条约》： 1901年9月7日。

1.中国赔款价息合计9.8亿两白银(详情为赔偿4.5亿白银，分39年还清，本息共计约9.8亿两)； 2.划定北京东交民巷为使馆界，允许各国驻兵保护，不准中国人在界内居住; 3.清政府保证严禁人民参加反帝运动; 4.清政府拆毁天津大沽口到北京沿线设防的炮台，允许列强各国派驻兵驻扎北京到山海关铁路沿线要地。 5.惩办"首祸诸臣"

法律依据：《联合国宪章》 第二条 为求实现第一条所述各宗旨起见，本组织及其会员国应遵行下列原则：

一、本组织系基于各会员国主权平等之原则。

二、各会员国应一秉善意，履行其依本宪章所担负之义务，以保证全体会员国由加入本组织而发生之权益。

三、各会员国应以和平方法解决其国际争端，避免危及国际和平、安全及正义。

四、各会员国在其国际关系上不得使用威胁或武力，或以与联合国宗旨不符之任何其他方法，侵害任何会员国或国家之领土完整或政治独立。

五、各会员国对于联合国依本宪章规定而采取之行动，应尽力予以协助，联合国对于任何国家正在采取防止或执行行动时，各会员国对该国不得给予协助。

六、本组织在维持国际和平及安全之必要范围内，应保证非联合国会员国遵行上述原则。

七、本宪章不得认为授权联合国干涉在本质上属于任何国家国内管辖之事件，且并不要求会员国将该项事件依本宪章提请解决；但此项原则不妨碍第七章内执行办法之适用。

甘肃白银是属于哪个市管辖

《他是谁》是根据真实故事改编的。

《他是谁》的故事基于甘肃省白银连环案，1988年，刑事卫国平在追捕犯的行动中战友牺牲，逃跑。八年后，又发生了一起令人发指的弃尸案，刑警队长卫国平在人员调查过程中发现，不少线索直指八年前。

与《狂飙》不同的是，这次的张译没有必要被赶出刑警队长的位置，成为宣传课长，而是作为一名真正的刑警队长，抓凶手。

甘肃省白银市连环案简介

甘肃省白银市连环案，是指从1988年至2002年的14年间，在中国甘肃省白银市有11名女性惨遭入室的案件，部分受害人曾遭受性侵害。凶手专挑年轻女性下手，作案手段残忍，极具隐蔽性，造成巨大的社会恐慌。2004年，白银市警方向外界公布详细案情，并悬赏20万希望能够取得线索。

2016年3月，甘肃省公安厅重启侦查工作，2016年8月26日，办案刑警在白银市工业学校一小卖部内将犯罪嫌疑人抓获。经初步审讯，犯罪嫌疑人高承勇对其在1988年5月至2002年2月间实施作案11起，杀死11人的犯罪事实供认不讳。甘蒙“8·05"系列残害女性案”成功告破。这是公安部刑事侦查局组织开展疑难命案积案攻坚行动以来侦破的又一起在全国影响巨大的案件。?

2017年4月24日，甘肃白银市人民检察院发布消息称，白银市检察院依法对被告人高承勇提起公诉。7月17日，白银市中级人民法院开庭审理白银市连环案。因涉及隐私，该案将作不公开审理。7月18日上午11时15分庭审结束，高承勇没有对家属有道歉的举动。

2018年3月30日10时，甘肃白银中院一审宣判“白银连环案”，被告人高承勇被判故意罪、罪、抢劫罪、侮辱尸体罪，数罪并罚判处死刑。法院另判决被告人高承勇赔偿附带民事诉讼原告人物质损失。高承勇当庭表示服判，不提起上诉。?

2019年1月3日上午，经最高人民法院核准，罪犯高承勇被执行死刑。检察机关依法派员临场监督。

“烂尾楼改造专家”银亿集团的生与死：豪赌不可能每次都赌赢

甘肃白银是属于白银市管辖。

白银，别称铜城，是甘肃省辖地级市，大兰州经济区的核心区和兰白都市圈的副核心。白银市位于黄河上游甘肃省中部干旱地区，东部与宁夏回族自治区中卫、海原、西吉县接壤，东南部与平凉市静宁县相连，南部及西南部与定西市通渭县、安定区为界，西部与兰州市榆中、皋兰、永登县毗邻，西北部与武威市天祝、古浪县相接，北部及东北部与内蒙古自治区阿拉善左旗及宁夏回族自治区中卫县连接。地理座标在东径103°33'-105°34'，北纬35°33'-37°38'之间。东西宽147.75千米，南北长249.25千米。 区域总面积2.12万平方公里。总面积2.12万平方公里 。截至2019年，辖2个区，3个县。 根据第七次人口普查数据，截至2020年11月1日零时，白银市常住人口为1512110人。

白银市地处中国西北地区、黄河上游、甘肃省中部、陕甘宁青四省交汇处，是我国规模最大的多品种有色金属工业基地、西部重要的新型化工能源基地、国家火炬计划有色金属新材料及制品特色产业基地、全国新型工业化产业示范基地。被评为国家循环经济示范城市、全国科技进步先进城市、国家知识产权试点城市、全国文明城市提名城市。截至2020年7月，有白银高新技术产业开发区1个中国高新技术产业开发区和5个省级开发区。白银绚丽多彩，以贵金属命名城市白银，入选“2018畅游中国100城”。黄河风情游、红色教育游、丝路古迹游、绿色生态游、工矿遗址与现代工业观光体验游、农家休闲游精彩纷呈。国家地质公园黄河石林被被誉为“中华自然奇观”、被《纽约时报》评为“2018全球必去的52个目的地”之一。会师景园被纳入全国红色旅游经典景区，会宁被列为全国红色旅游城市。

6月中旬，江南地区的宁波迎来了梅雨季节。连绵的梅雨，如同映衬着当地最大企业之一银亿集团所面临的困境。

6月17日，银亿集团悄然申请破产重整的消息传遍资本圈。当日午间，银亿集团旗下上市公司ST银亿发布公告称，2019年以来，银亿集团、银亿控股竭尽所能制定相关方案，但仍不能彻底摆脱流动性危机，只好于6月14日向宁波中级人民法院提交重整申请。

一年前，银亿集团董事长熊续强曾在公开场合许下豪言：银亿集团要在2020年实现销售收入超千亿元，利税超百亿元。

一年后，银亿集团就因债务危机恶化，走上一条破产重整之路。

银亿集团相关负责人向上门采访的《中国新闻周刊》表示，“熊董目前不在公司，他最近十分忙碌。因为重整方案正在紧张制定中，他要不停地会见各方的人，包括政府、企业以及金融机构的人。”

如今，资本市场也在等待银亿的破产重整方案出台。

生，还是死？银亿的最终命运，或将在宁波梅雨期结束前到来。

“烂尾楼改造专家”

“烂尾楼改造专家”

1956年7月，作为“甬商”代表之一的熊续强出生于宁波。

1994年，38岁、在国企做得风生水起的熊续强不顾家人反对，决心下海经商，创立了银亿集团。在发展早期，银亿赶上宁波国企改革，先后兼并和收购了宁波罐头食品厂、宁波电视机厂、宁波木材厂和宁波经济发展总公司等大中型国有企业。

一位长期关注宁波楼市的业内人士向《中国新闻周刊》回忆称，当时宁波市政府决心让老国企改制，他们的厂房搬迁是大势所趋，留下来的位于市中心区域的土地，如果用来开发房地产是很有利可图的。

同一时期，宁波首次利用世界银行贷款，对原宽仅2米到10米的药行街、柳汀街进行大规模拓宽改造，吹响宁波城市建设的号角。然而，当时中国的宏观经济环境不容乐观，央行开始紧缩银根，海南房地产应声破灭，遍地烂尾楼。宁波的情况也类似，接连出现了华侨饭店、金丰广场等当地知名的烂尾楼。

熊续强收购和改造了宁波众多的烂尾楼，将搁置了七八年的华侨饭店改造成华侨豪生大酒店，把原来的金丰广场改造成银亿总部所在的外滩大厦，并改造了宁波市政府对面的世纪广场等。因此，银亿集团被戏称为宁波的“烂尾楼改造专家”。

1998年，福利分房制度取消，中国房地产市场迎来黄金时代。此后，宁波城市建设也迎来高歌猛进时期。

十年间，银亿集团抓住宁波城市建设时机，成为品类最全、扩张到全国的房地产企业。2008年，银亿集团实现销售收入过百亿元，成为宁波最大、最知名的房地产企业之一。

豪赌上市

豪赌上市

2008年全球金融危机爆发，国内楼市迎来拐点期。经历短暂低迷后，熊续强决定将银亿集团切入实业。

熊续强曾多次对外表示，随着中国工业化进程的不断推进，煤、钢铁、有色金属等资源型产业将迎来蓬勃的发展机遇。2007年，银亿集团正式把资源型工业作为第二支柱产业。

之后，银亿集团四处出击，寻找矿产资源做投资。在山西，银亿集团创办集原煤开采、煤炭洗选为一体的煤化工企业；在广西，银亿集团新建当时国内第一大镁厂和第二大镍厂。熊续强还跑遍东南亚国家，去拓展矿产资源。

2010年，银亿集团首次跻身“中国民营企业500强”。在2010年胡润百富榜上，熊续强以90亿元资产首次成为“宁波首富”，这一称号一直流传下来。

“熊总本人十分低调，不想参加富豪评选，但没有办法。”银亿相关负责人说，2018年胡润百富榜数据称熊续强为“宁波首富”，但这个数据并不准确，因为申洲织造的马建荣拥有500亿元的资产，远超熊续强的295亿元。

早在2009年，银亿集团就启动了上市计划。2009年1月，S*ST兰光发布公告，展示其重组方宁波银亿控股的家底，并披露包括股权转让、偿还债务、股改、定向增发在内的一揽子重组计划。

然而，S*ST兰光并不是一个好壳。因为该公司在2006年、2007年、2008年连续三年亏损，导致股票自2009年3月3日暂停上市。在银亿借壳以前，该公司已经资不抵债，且五次引入重组方均告失败。

不过，银亿似乎还是迫不及待要借壳上市。一位接近银亿人士告诉《中国新闻周刊》，银亿是在2009年6月接触S*ST兰光，不到四个月时间，就跟对方签署了重组方案。此前，银亿原本准备申请IPO上市，但因IPO排队时间过长，最后还是选择更快的方式。

2010年3月22日，银亿重组S*ST兰光方案经证监会审核“有条件通过”。然而此后，S*ST兰光一直没有收到证监会的核准文件。一直到2011年5月12日，借壳上市方案才被证监会批准，历时近两年。

按照S＊ST兰光公告的资产重组报告书修订稿，此次借壳，银亿房产将会把旗下房地产项目悉数注入。报告书中显示：银亿房产目前已完工但仍有部分在售的房地产项目共有7个，在建及待建的房地产项目共有17个；截至2009年12月31日，这些项目已投资约148亿元，而总投资额则高达271亿余元。

而在证监审核重组方案前，银亿为此已经投入7亿余元，用于解决S＊ST兰光及关联方上市资金占用及债务问题。如果最后重组失败，银亿的损失有可能创下当时A股市场的纪录。由此可见，银亿当时借壳决心之大。

熊续强。图/IC

高杠杆转型

高杠杆转型

就在银亿等待证监会核准方案期间，中国房地产市场经历了多次调控。

2010年4月17日，国务院发出房地产“新国十条”，这是继当年4月15日“新国四条”后国务院再次对楼市发力，对房价和地价等备受关注的问题进行调控，旨在“坚决遏制房价过快上涨”。此后，房地产调控政策一拨紧接一拨。

2011年，宁波市政府开始对房地产进行调控。此后整整五年，宁波楼市迟迟走不出低迷。“就在这四五年，宁波本地房地产企业95％以上破产死掉，只剩下国资背景、制造业背景、上市公司背景的十家左右的房企。”东南商报房地产资深记者程旭辉说。

2011年8月26日，S*ST兰光变更为银亿股份在深交所恢复上市。此后几年间，无论是在宁波楼市，还是全国楼市，银亿的业绩表现均不理想。尤其是，银亿在大庆、沈阳以及韩国济州岛的几个项目，最终都黯然收场。

此外，熊续强开始在资本市场频繁出手。2014年5月，银亿控股通过股权交易，间接持有康强电子19.72％的股权，熊续强成为上市公司的实际控制人。当时刚刚拿到康强电子实控权，熊续强遭到被称为“中国私募一哥”“宁波涨停板敢死队”队长徐翔拦腰棒喝。不过，一年后，徐翔因为涉嫌内幕交易被捕，熊续强“斗”徐翔不战而胜。

由于房地产市场长期萎靡，房地场市场开始进入“白银时代”。为此，熊续强开始寻求向“房地产+高端制造”的“双轮驱动”战略转型。

对于战略转型，熊续强曾解释称，汽车与房地产都是万亿级别的市场。“以前宁波人住银亿的房子，希望以后宁波人开的汽车里有更多银亿的产品。”

2016年，银亿集团又高调进军汽车行业，豪掷120亿元先后完成三笔跨国交易，收购了日本艾礼富、美国ARC集团和比利时邦奇，并将其中ARC和邦奇注入了上市公司ST银亿内，通过宁波昊圣、东方亿圣间接持股。收购完成后，汽车制造的营收超过房地产业务，成为ST银亿的第一主营业务。

针对海外巨额收购，银亿相关负责人称，其实当时国家是支持企业走出去，但市场环境瞬息万变，谁也无法预料到。

然而，这种说法显然无法掩盖银亿背后高杠杆操作真相。从2014年开始，银亿为了获取融资，大股东频繁质押股权。截至2018年年底，银亿系及其一致行动人，共持有73.03％银亿股份股权，其中95.03％已质押。

春晖资本董事长汪大总协助银亿完成邦奇的收购，他用“胆识过人”来评价熊续强，将这一次收购形容为一场豪赌。“有几家公司敢花15倍于标的公司当年净利润的价格进行收购？银亿敢！”不过，不下赌桌的人最终还是会输光，因为好运气不会永远站在银亿这边。

就在银亿转型之际，汽车市场又迎来28年首次下滑。与此同时，房地产调控加紧，再加上去年资管新规出台和金融去杠杆叠加下，银亿集团很快陷入困境，原本被寄予希望的“双轮驱动”战略彻底熄火。

“目前为止，房地产企业没有转型成功的案例。”中原地产首席分析师张大伟告诉《中国新闻周刊》，房地产发展这么多年，主业一直是蓬勃发展的。如果转型目的是做房地产，大部分活得很好，而如果是转型其他产业或为了资本运作而转型的话，大部分企业都出现问题。

“房地产与实体经济完全不是一种玩法。”张大伟说。房地产公司收购的所谓实体企业，往往资金成本很高，但实体经济不能支撑这种资本运作。所以，房地产企业跟实体经济挂钩的，一般都是为了拿地，如果不是为了拿地，其他的房企转型全部都是失败的。

最后的求生

最后的求生

2018年12月24日，3亿元的“15银亿01”债券违约，揭开了银亿股份危局的冰山一角，其大手笔收购埋下的巨额商誉“地雷”也逐渐显现。

当日，银亿股份发布公告称，因短期内资金周转困难，致使债券15银亿01未能如期偿付应付回售款本金。此外，银亿股份还有4只存续债券，存续余额达21.15亿元，全部都在2019年三季度前回售或到期，偿还压力不容小觑。

此外，银亿股份曾在2018年4月发放28亿元的现金股本分红。然而，这笔分红主要流向存在一致行动关系的前四大股东手中。令人讽刺的是，银亿股份还在分红公告中称，公司现金流持续稳定，盈利能力较强，过去和未来十二个月不会使用过募集资金补充流动资金。

债券违约第二天，银亿股份再次发布公告称，将旗下安吉银瑞房产六成多的股份卖给上海奥誉置业，最终支付价格为6.62亿元；熊续强之子熊基凯也早已于12月17日将所持银亿股份5.13％转让给了宁波开投，转让价为10.3亿元，用于归还宁波开投的相关借款和本金。这笔交易因股价暴跌让宁波开投损失惨重。

2019年4月30日，银亿股份披露借壳上市以来最差的年报，并宣告将主动向证深交所申请戴上ST帽子。年报显示，ST银亿业绩从预计至少盈利2亿元变为亏损5.73亿元，扣非后亏损更达15.16亿元。

亏损的一个主要原因与银亿的“商誉黑洞”直接关联。2018年银亿股份计划计提资产减值共计13.5亿元。即使在计提之后，ST银亿目前仍有高达60.46亿元的商誉，未来仍然可能面临大幅减值。

另一个主要原因与股市低迷也有关系。熊续强在今年5月21日股东大会上表示，主观上因为公司转型力度比较大，用钱用得比较多；客观上最大的影响就是去年股市大跌导致股价暴跌。

与此同时，在24.33亿元债务逾期的情况下，ST银亿被大股东银亿集团占款高达22.48亿元，拿去偿还自身债务。实控人侵占上市公司利益，遭到独立董事余明桂的反对，他在年度报告上投弃权票。同样因为这一占用，天健会计师事务所对银亿股份提出了保留意见，并对银亿持续经营能力提出质疑。

5月21日，深交所为此向ST银亿下发年报问询函，一连提出15大问题要公司回答，其中的重点则落在大股东占款、商誉以及股权质押风险等。

直到6月18日，ST银亿才对深交所问询函进行回应。

ST银亿在回应深交所的问询函称，宁波政府正在积极帮助大股东引入战略投资来解决资金占用问题及公司短期债券问题，公司自身也正积极与部分金融机构洽谈短期债券展期事项。根据最新公告，银亿集团旗下子公司已与昆仑信托和稠州银行宁波分行达成贷款展期协议。

银亿集团走到今天这个地步，张大伟认为原因之一是熊续强的资本游戏“玩得太过”，“低资本撬动高杠杆的豪赌不可能每次都赌赢”。

对于银亿集团正在协商的重组方案，张大伟表示谨慎观望。他认为，以银亿的体量和品牌，融资难度会非常大。对房地产企业来说，最重要的是融资渠道的通畅，但目前银亿已经没有资产可以质押。